固定资产更新改造决策

　　在估算固定资产更新项目的净现金流量时，要注意以下几点：

　　第一，项目计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定；第二，需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时净残值的依据；第三，由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量（△NCF）；第四，在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。

　　固定资产更新决策利用差额投资内部收益率法，当更新改造项目的差额内部收益率指标大于或等于基准折现率（或设定折现率）时，应当进行更新；反之，就不应当进行更新。

　　【例题·单选题】估算固定资产更新项目的净现金流量时需要注意的问题不包括（ ）。

　　A.项目的计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定

　　B.需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据

　　C.由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量

　　D.在此类项目中，所得税后净现金流量同所得税前净现金流量具有相同的意义

　　【正确答案】：D

　　【答案解析】：在估算固定资产更新项目的净现金流量时，需要注意以下几点：（1）项目的计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定；（2）需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据；（3）由于以旧换新决策相当于在使用新设备投资和继续使用旧设备两个原始投资不同的备选方案中作出比较与选择，因此，所估算出来的是增量净现金流量；（4）在此类项目中，所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。（参见教材134页）