三、判断题
 
　　1.【题干】留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资金成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】B
 
　　2.【题干】不考虑其他因素的影响，如果企业临时融资能力较强，则其预防性需求的现金持有量一般较低。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】A
 
　　3.【题干】对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出的结论是一致的。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】A
 
　　4.【题干】企业向银行借款时，如果银行要求一定比例的补偿性余额，则提高了借款的实际利率水平。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】A
 
　　5.【题干】企业持有现金的机会成本主要是指企业为了取得投资机会而发生的佣金、手续费等有关成本。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】B
 
　　6.【题干】在标准成本法下，变动制造费用成本差异指的是实际变动制造费用与预算产量下的标准变动制作费用之间的差额。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】B
 
　　7.【题干】对于以相关者利益最大化为财务管理目标的公司来说，最为重要的利益相关者应当是公司员工。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】B
 
　　8.【题干】不考虑其他因素的影响，固定成本每增加1元，边际贡献就减少1元。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】B
 
　　9.【题干】证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，面且与各证券收益率的相关程度有关。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】A
 
　　10.【题干】净收益营运指数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以揭示净收益与现金流量之间的关系。
 
　　【选项】
 
　　A.正确
 
　　B.错误
 
　　【答案】B

四、计算分析题
 
　　1.甲公司有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，由X、Y、Z三种股票构成，资金权重分别为40%，30%和30%，β系数分别为2.5，1.5和1。其中X股票投资收益率的概率分布如下：
 

　　Y、Z预期收益率分别为10%和8%，当前无风险利率4%，市场组合必要收益率9%。
 
　　要求:
 
　　(1)【题干】计算X股票预期收益率。
 
　　(2)【题干】计算该证券组合的预期收益率。
 
　　(3)【题干】计算该证券组合β系数。
 
　　(4)【题干】利用资本资产定价模型，计算证券组合的必要收益率，并据此判断是否值得投资。
 
　　2.甲公司2018年度全年营业收入为4 500万元(全部为赊销收入)，应收账款平均收现期为60天。公司销售单价为500元/件，单位变动成本为250元/件。若将应收账款所占用的资金用于其他等风险投资，可获得收益率为10%。2019年公司调整信用政策，全年销售收入(全部为赊销收入)预计增长40%，应收账款平均余额预计为840万元，假定全年360天。
 
　　(1)【题干】计算2018年应收账款平均余额。
 
　　4 500×60/360=750万元
 
　　应收账款平均余额=日销售额×平均收现期=(年销售额/360)×平均收现期。
 
　　(2)【题干】计算2018年变动成本率。
 
　　250/500=50%
 
　　变动成本率=单位变动成本/单价
 
　　(3)【题干】计算2018年应收账款机会成本。
 
　　750×50%×10%=37.5万元。
 
　　应收账款机会成本应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率。
 
　　(4)【题干】计算2019年预计的应收账款的周转率和应收账款周转天数。
 
　　周转率=4 500×(1+40%)/840=7.5次
 
　　周转天数=360/7.5=48天。
 
　　应收账款周转率-营业收入/应收账款平均余额;应收账款同转天数=360/应收账款同转率。
 
　　3.甲公司是一家生产经营比较稳定的制造企业，假定只生产一种产品，并采用标准成本法进行成本计算分析。
 
　　单位产品用料标准为6千克/件，材料标准单价为1.5元/千克。2019年1月份实际产量为500件，实际用料2 500千克，直接材料实际成本为5 000元。另外，直接人工实际成本为9 000元，实际耗用工时为2 100小时，经计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工资率差异为-1 500元。
 
　　要求
 
　　(1)【题干】计算单位产品直接材料标准成本
 
　　(2)【题干】计算直接材料成本差异，直接材料数量差异和直接材料价格差异。
 
　　(3)【题干】计算该产品的直接人工单位标准成本。
 
　　4.甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杄对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将浄资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示(单位：万元)
 

　　要求：
 
　　(1)【题干】计算2018年末的资产负债率，并据以判断公司是否实现了降杠杆目标。
 
　　(2)【题干】计算2017年和2018年的净资产收益率(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。
 
　　(3)【题干】计算2017年和2018年的权益乘数(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。
 
　　(4)【题干】计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，动用连环替代法，计算权益乘数变化对净资产收益率变化的影响(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。

五、综合题
 
　　1.甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%。公司现阶段基于发展需要，拟实施新的投资计划，有关资料如下：
 
　　资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下：(P/A，15%，2)=1.6 257;(P/A，15%，3)=2.2 832;(P/A，15%，6)=3.7 845;(P/F，15%，3)=0.6 575：;(P/F，15%，6)=0.4 323。
 
　　资料二：公司的资本支出预算为5 000万元，有A、B两种互斥投资方案可供选择，A方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5 000万元，运营期为3年，无残值，现金净流量每年均为2 800万元。B方案的建设期为0年，需要于建设起点一次性投入资金5 000万元，其中：固定资产投资4 200万元，采用直线法计提折旧，无残值;垫支营运资金800万元，第6年末收回垫支的营运资金。预计投产后第1-6年每年营业收入2 700万元，每年付现成本700万元
 
　　资料三：经测算，A方案的年金净流量为610.09万元。
 
　　资料四：针对上述5 000万元的资本支出预算所彦生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定调整股利分配政策，公司当前的净利润为4 500万元，过去长期以来一直采用固定股利支付率政策进行股利分配，股利支付率为20%，如果改用剩余股利政策，所需权益资本应占资本支出预算金额的70%。
 
　　要求：
 
　　(1)【题干】根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。
 
　　(2)【题干】根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。
 
　　(3)【题干】根据资料二，判断公司在选择A、B两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。
 
　　(4)【题干】根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三，判断公司应选择A方案还是B方案。
 
　　(5)【题干】根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额
 
　　(6)【题干】根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。
 
　　2.甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营比较稳定，并假定产销平衡，公司结合自身发展和资本市场环境，以利润最大化为目标，并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下：
 
　　资料一：2016年度公司产品产销量为2 000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20 000万元，假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。
 
　　资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200 000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用，假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。
 
　　资料三：公司在2016年末预计2017年的产销量将比2016年增长20%。
 
　　资料四：2017年度的实际产销量与上年末的预计有出入，当年实际归属于普通股股东的净利润为8 400万元，2017年初，公司发行在外的普通股数为300万股，2017年9月30日，公司增发普通股2 000万股。
 
　　资料五：2018年7月1日，公司发行可转换债券一批，债券面值为8 000万元，期限为5年，2年后可以转换为本公司的普通股，转换价格为每股10元，可转换债券当年发生的利息全部计入当期损益，其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10 600万元，公司适用的企业所得税税率为25%。
 
　　资料六：2018年末，公司普通股的每股市价为31.8元，同行业类似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益计算)
 
　　要求
 
　　(1)【题干】根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润。
 
　　(2)【题干】根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。
 
　　(3)【题干】根据要求(2)的计算结果和资料三，计算：①2017年息税前利润预计增长率;②2017年每股收益预计增
 
　　长率。
 
　　(4)【题干】根据资料四，计算公司2017年的基本每股收益。
 
　　(5)【题干】根据资料四和资料五，计算公司2018年的基本每股收益和稀释每股收益。
 
　　(6)【题干】根据要求(5)基本每股收益的计算结果和资料六，计算公司2018年年末市盈率，并初步判断市场对于该公司股票的评价偏低还是偏高。